Page 196 - 제일감정평가법인 50년사

약으로 신용을 보강해야 신용도를 인정해준다. 예를 들어 “도급순위 155위(2022년 기준)인 일진건설산업㈜는
은행계열 신탁사(케이비부동산신탁, 하나자산신탁, 우리자산신탁, 신한자산신탁 등)에서 일진건설산업㈜의

책임준공을 보증해줍니다(증권사 내부, Terms & Conditions 내용).” 등의 방법으로 신용을 보강한다.

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회수가 가능성을 통과한 딜은 다시 리스크 대비 수익률을 검토하여 투자대상의 우선순위를 결정하게 된다. 이
때 금융비용과 외부보고서를 보는데, LTV로 위험을 어느 정도 피할 수 있는지를 검토하고, 감정평가서의 가격

심의와 로직의 적정성 오산 여부를 검토한다. 대부분은 Front에서 Risk Hedging 수단을 마련한 후 심의 절차
를 거치기 때문에 큰 문제는 없지만, 감정평가금액이 고가인 경우에는 리스크관리 본부에서 자체 의견으로 고

가의견을 작성하여 내보내고 있다. 이 경우에도 선취이자 및 LTV로 위험 분산이 가능한 경우가 대부분이다.
심의단계에서 좀 더 난이도가 높은 물건은 Worst 상황을 가정한 시나리오 분석과 금리 변동에 따른 사업이익
민감도 분석도 이루어진다.

자산운용사의 심사체계
자산운용사의 심사체계를 살펴보면, 대형 자산운용사는 리스크 심사부서가 있어 각 실장, RM, AM 등이 회
의에 참석하여 리스크를 판단 후 업무 진행 및 중단을 결정하며, 중소형 자산운용사의 경우, Task Force 형식

으로 건별로 준법감시인이 포함된 심의위원회가 구성되어 중요한 사항이 결정된다. 또한 보험사나 NPS 등
Equity player는 자금이나, 블라인드 펀드가 집행될 때 자산운용사 이외에 별도로 자체 심의가 진행되어 중첩
적으로 리스크가 관리되고 있다. 요즘 자산운용사에서 2%대로 대출을 받은 펀드편입자산이 리파이낸싱을 진

행하면서 2배 이상의 금리 대출을 받아 비용이 증가하는 경우가 종종 발생한다. 이 같은 경우에도 기존의 출자
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자들에게 증자를 요청하여 LTV비율을 낮추거나, 이익잉여금을 유보하여 기한이익 상실(EOD)이 없도록 하는
등 유연하게 리스크를 관리하고 있다.

부동산금융은 부동산의 꽃인 감정평가사, 금융주선자이자 지분투자자인 증권사, 여신공여를 하는 여신금융
기관, 지분을 투자하는 보험사 그리고 기금 등 여러 참여자가 적극적으로 리스크를 어느 정도 받아들이며, 이
익을 극대화하는 합리적인 경제행위를 하고 있다. 아울러 각 분야에서 전문적인 식견과 리스크관리 능력이 뛰
어난 주체들이 감정평가법인의 전방과 후방에서 전조등과 후미등을 켜 안전판 역할을 하고 있다.

리스크관리 신호등이 잘 작동하는 환경과 더불어 우리 제일의 선배님들 그리고 동기, 후배들의 노력 덕분에 어
두운 부동산시장에서도 이 시기를 잘 극복할 수 있는 희망과 긍정적인 마음을 갖게 되었다. 덕분에 50주년을
넘어서 100년을 달려가는 법인이 될 것이라 믿음이 샘솟는다.

50 Years History of JEIL