Page 183 - 제일감정평가법인 50년사

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무형자산 감정평가에 관한 고찰 테마사 | ‘제일’이 ‘제일’했다

오윤숙 감정평가사

감정평가는 「감정평가 및 감정평가사에 관한 법률」 제2조 정의상 ‘토지 등의 경제적 가치 판정’이 주된 업무이

며 이때의 ‘토지 등’이란 동법에서 ‘토지 및 그 정착물, 동산, 그 밖에 대통령으로 정하는 재산과 이들에 관한 소
유권 외의 권리’로 정의되어 있다. 이처럼 우리 자격증의 근간이 되는 법령에서 감정평가사들의 주된 경제적
가치판정 대상을 유형자산으로 정의하고 있고, 무형자산은 ‘그 밖에’로 부연 처리하고 있다는 점, 실무에서도
감정평가사들이 발행하는 보고서 대부분이 부동산 및 유형자산을 그 대상으로 하고 있다는 점, 우리 법인 매출

의 근간인 사업 부문이 재개발·재건축, 담보, 공시업무 등 부동산 기반이라는 점에서 무형자산은 감정평가시
장 및 감정평가사에게 그리 중요하지 않은 자산일 수 있다.
그러나 기업을 주요 고객으로 둔 감정평가사는 무형자산은 유형자산만큼이나 익숙하고 중요하다. 사실 그

평가업무는 유형자산보다 어렵고, 때로는 버겁기까지 한 경제적 가치판정 대상이 아닐 수 없다. 특히나 기업
가치 및 무형자산가치 평가의 심도 있는 검토를 목적으로 심사부 산하 특수물건 사전심사팀이 2017년 신설
된 이래 5년 동안 특수물건 심사를 담당하는 필자로서는 유형자산보다 오히려 무형자산이 더 익숙한 평가 대

상이 되었다.
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무형자산으로 기우는 기업가치의 저울

S&P500 지수의 구성요소 중 무형자산가치 비중을 분석하여 그 결과를 발표하고 있는 Ocean Tomo 자료 08
에 따르면 특허, 상표 및 저작권과 같은 전통적 지적재산자산과 고객 관련 무형자산, 기업과 정부 우선권을 무
형자산 범위로 정의하면 무형자산의 가치는 1995년 이미 기업 시가총액의 68%를 차지하였으며 2015년에는
84%, 2020년에는 90%로 무형자산이 기업가치에서 차지하는 비중은 무서운 속도로 커지고 있다.

S&P500 기업가치 중 유·무형자산 비율 추이(1975~2020) 무형자산 유형자산
100%
90% 20% 16% 10%
80% 32%
70% 68%
60% 83%
50% 90%
40% 80% 84%
30% 68%
20% 32%
10% 17%
0% Theme 2 | 제일이 걸어온 길
1975 1985 1995 2005 2015 2020
자료: OCEAN TOMO, 2020