Page 179 - 제일감정평가법인 50년사

이때, 조정 후 B/S의 순자산가치 확정을 위하여 각 자산과 부채에 대한 상증세법에 의한 시가 감정평가가 이
04
루어지며, 이때 감정평가사는 평가대상의 유형자산 및 무형자산 에 대하여 기준시점 현재 감정평가를 통하여
양수도 대상 B/S의 순자산가치를 원가방식에 의하여 확정하게 된다. 테마사 | ‘제일’이 ‘제일’했다

나. 평가대상의 FCF 추정
평가대상 사업부의 최근 매출자료를 기초로 세후 영업이익을 추정하면 다음과 같다.

단위: 백만 원
1기 2기 3기 4기 5기
구분 2019 2020 2021 2022.H1
(2022.2H) (2023년) (2024년) (2025년) (2026년)
수익 1) 3,456 22,435 21,163 10,305 10,177 21,094 21,325 21,348 21,165
비용 1) 3,325 21,847 20,588 9,933 9,848 20,379 20,633 20,645 20,511
영업이익 131 587 574 372 329 715 691 703 654
세금 2) 29 129 126 82 72 157 152 155 144
세후 영업이익(①) 102 458 448 290 257 558 539 548 510

1) 수익(매출액), 비용(매출원가 및 판관비)
2) 대상 회사의 유효세율 22% 기준

양수도 대상 기준시점(2022년 6월 30일)의 양수도 대상 B/S를 기초로, 상기 세후 영업이익 추정에 따른 추정
기간 동안의 B/S 및 현금흐름은 다음과 같다.

단위: 백만 원
2022.H1 1기 2기 3기 4기 5기
구분 179
(기준시점) (2022.2H) (2023년) (2024년) (2025년) (2026년)
자산총계 1,385 1,631 2,205 2,749 3,297 3,804
1.1 현금 및 현금성자산 - 284 814 1,358 1,870 2,397
1.2 매출채권 1,171 1,137 1,188 1,201 1,203 1,192
1.3 선급금 46 45 47 47 47 47
1.4 선급비용 21 20 21 21 21 21
2.1 유형자산 4 4 4 4 3 4
2.2 기타 무형자산 144 141 131 117 153 144
부채총계 374 363 379 383 384 381
단기차입금 - - - - - -
1.1 매입채무 37 36 38 38 38 38
1.2 선수금 337 327 342 345 346 343
2.1 확정급여부채 0 0 0 0 0 0
2.1.1 사외적립자산 0 0 0 0 0 0
자본총계 1,012 1,268 1,826 2,365 2,914 3,424
순자산 1,012 1,012 1,012 1,012 1,012 1,012
이익잉여금 0 257 814 1,354 1,902 2,412
부채와 자본 총계 1,385 1,631 2,205 2,749 3,297 3,804
세후 영업이익 (①) 257 558 539 548 510
1.2 매출채권 증감액 (ⓐ) 1,171 33 (51) (13) (1) 10
1.3 선급금 증감액 (ⓑ) 46 1 (2) (1) (0) 0 Theme 2 | 제일이 걸어온 길
1.4 선급비용 증감액 (ⓒ) 21 1 (1) (0) (0) 0
1.1 매입채무 증감액 (ⓓ) 37 (1) 2 0 0 (0)